يستمر سعر صرف اليورو مقابل الين الياباني في إظهار اتجاه صعودي، على الرغم من التوقع برفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان هذا الأسبوع.
الرسم البياني اليومي – اليورو مقابل الين الياباني
تجاوز اليورو ين يومين متتاليين من التراجع، محققًا ارتفاعًا قويًا يوم الأربعاء، ما يُفترض أن يُمهد الطريق لمزيد من الارتفاعات.
من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ عام ١٩٩٥ يوم الجمعة، لكن الشكوك لا تزال قائمة حول عدد مرات الرفع الإضافية الممكنة. ولهذا السبب، لا يُبدي المستثمرون تفاؤلًا كبيرًا بشأن الين.
وقد استوعب المستثمرون تمامًا احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار ٢٥ نقطة أساس فقط في عام ٢٠٢٦، بينما يرون أن لدى البنوك المركزية الأخرى مجالًا لخفضها. وقد أقرت الحكومة اليابانية مؤخرًا حزمة إنفاق تحفيزية ضخمة، ولا ترغب في رؤية ارتفاع سريع في أسعار الفائدة.
مع ذلك، قد يُشير الانخفاض الأخير في قيمة الين إلى أن بنك اليابان يُحاول ثني المستثمرين عن شراء الين من خلال الحديث عن ارتفاع تكاليف الاقتراض.
مع ذلك، قد يُشير الانخفاض الأخير في قيمة الين إلى أن بنك اليابان يُحاول كبح جماح المضاربين على ارتفاع الين من خلال الحديث عن ارتفاع تكاليف الاقتراض. يقول تشانغ لين من مختبرات إل بنك: “إن رفع بنك اليابان لسعر الفائدة يُعيد الين إلى وضعه الطبيعي تدريجيًا، مُنهيًا بذلك هيمنة تجارة الفائدة التي دعمت أصول المخاطر العالمية لسنوات، ومُحوّلاً السيولة من تدفق غزير إلى شحّ كبير”.
تعتمد تجارة الفائدة على اقتراض الين الياباني، الذي ظلّ سعر فائدة شبه صفري لعقود، واستثماره في أصول ذات عائد أعلى. وستكون توجيهات بنك اليابان بشأن تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية محور اهتمام المتداولين هذا الأسبوع.
قد أقرّ مجلس النواب الياباني مؤخرًا ميزانية إضافية بقيمة 18.3 تريليون ين (118 مليار دولار) لتمويل حزمة تحفيزية ضخمة للأسر. إلا أن أكثر من 60% من الإنفاق المُخطط له سيأتي من الاقتراض الحكومي، مما يُثير مخاوف بشأن حجم ديون البلاد.
وتُعدّ نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الأعلى بين الاقتصادات الكبرى، حيث يتوقع صندوق النقد الدولي أن تصل إلى 232% هذا العام. بلغت عوائد السندات لأجل 30 عامًا مستوى قياسيًا الأسبوع الماضي، بينما سجلت عوائد السندات لأجل 10 أعوام أعلى مستوى لها منذ 19 عامًا.
قال محللون استراتيجيون في بنك رابوبنك إن البنك المركزي الأوروبي قد يُقدم على “رفع أسعار الفائدة تدريجيًا في أوائل عام 2027” بعد أن يكتسب اقتصاد منطقة اليورو زخمًا.
ُسهم ذلك في دعم ارتفاع اليورو مقابل الين، إذ يرى المتداولون أن احتمالية رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة على المدى المتوسط محدودة.
