بعد صدور بيانات التضخم لشهر مايو ، كانت الأسواق في حالة من مخاوف الركود حيث تم تسجيل مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي عند نسبة 8.6٪ سنويًا في مايو. وهذه هي أعلى بيانات التضخم منذ ديسمبر 1981 حيث كانت 0.3 نقطة مئوية وهو أعلى مما كان متوقعا.
وبيانات التضخم ، التي لا تظهر أي علامات على التراجع ، أعادت إشعال توقعات السوق برفع أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة من قبل بنك الاحتياط الفيدرالي في اجتماع تحديد سعر الفائدة هذا الأسبوع.
من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم الاحتياط الفيدرالي برفع المعدل المستهدف للصندوق الفيدرالي بمقدار 50 نقطة أساس. ومع ذلك ، بعد صدور تقرير التضخم يوم الجمعة ، بدأ السوق في مناقشة إمكانية رفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أي وتيرة أكثر حدة لرفع أسعار الفائدة. وعلاوة على ذلك ، سيكون اهتمام السوق بخطاب باول في المؤتمر الصحفي الذي يلي القرار كبيراً. حيث أوضح باول الشهر الماضي أنه لا يفكر بنشاط في رفع 75 نقطة أساس. ومع ذلك ، فإن حقيقة أن التضخم لا يزال في ارتفاع قد يغير وجهات نظره.
نظرًا لأن التضخم في الولايات المتحدة لم يبلغ ذروته ولم ينخفض كما هو متوقع ولكنه استمر في الارتفاع ، تتوقع الأسواق أن يقوم بنك الاحتياط الفيدرالي بتنفيذ سياسة تشديد نقدي طويلة الأجل. وقد يتسبب الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة في دخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود. ويعود سبب الارتفاع المستمر في التضخم في المقام الأول إلى ارتفاع أسعار الطاقة. حيث تشير الاتجاهات الحالية إلى أن أسعار النفط قد ترتفع مع بدء ذروة موسم السفر الصيفي. وهذا سبب آخر يزيد من تفاقم مخاوف بنك الاحتياط الفيدرالي بشأن فقدان السيطرة على التضخم الجامح.
مع تضاؤل إمدادات النفط الخام من روسيا ، يتوقع تقرير حديث لغولدمان ساكس أن أسعار النفط العالمية قد تصل إلى مستوى 140 دولارًا على المدى القصير. وهذا بلا شك أسوأ بالنسبة للتضخم في الولايات المتحدة. ومن ثم ، يتوقع بعض المشاركين في السوق أن التضخم قد يرتفع إلى ما يقرب من 9٪ في وقت مبكر من يونيو ومن المرجح أن يظل مرتفعًا لبعض الوقت. وقد يستجيب الاحتياط الفيدرالي أيضًا بقوة من خلال إجراءات التشديد في اجتماعات أسعار الفائدة القادمة.
نظراً لمخاوف الركود وارتفاع التضخم ، دخل مؤشر S&P 500 في اتجاهاً هابطاً يوم الاثنين. حيث تم بيع العديد من أسهم التكنولوجيا عالية القيمة بكثافة. ولنفترض أن بنك الاحتياط الفيدرالي بدأ في رفع أسعار الفائدة بقوة أكبر ؛ ففي هذه الحالة ، فإن التوقعات المستقبلية لسوق الأسهم ليست متفائلة. ومن الصعب رؤية بوادر انتعاش على المدى القصير. حيث يشعر السوق بالقلق من قيام الاحتياط الفيدرالي بتشديد سياساته النقدية للسيطرة على التضخم. وبصرف النظر عن الانخفاض الحاد في سوق السندات العالمية ، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ 2011. ويشهد عائد سندات الخزانة الأمريكية حاليًا ارتفاعًا ملحوظًا في جميع فترات الاستحقاق ، مما يشير إلى مخاطر أن الاقتصاد الأمريكي قد ينتقل إلى الركود قريبًا. وتتزايد مخاطر الهبوط في سوق الأسهم.
في الوقت نفسه ، قد يعزز الدولار المعنويات الإيجابية من خطاب باول. وبالإضافة إلى ذلك ، فإن التلميحات إلى أن الاحتياط الفيدرالي يدرس زيادة أخرى في رفع أسعار الفائدة من شأنه أن يساعد الدولار في الحفاظ على الزخم الصعودي وسط توقعات برفع أسعار الفائدة أكثر. نتيجة لذلك ، يتقدم الدولار على سلة من العملات المنافسة. ولذلك أدى ارتفاع مؤشر الدولار في 20 عامًا إلى تفاقم توقعات السوق برفع أسعار الفائدة من بنك الاحتياط الفيدرالي. كما أنها جعلت الدولار من أصول الملاذ الآمن اليوم.
بالمقابل ، قد تتعرض حركة العملات وأسعار السلع الأخرى غير الأمريكية ، مثل الذهب ، لمزيد من الضغط. وقد تؤدي سياسات رفع أسعار الفائدة الأكثر تشديداً المرتقبة إلى تقليل جاذبية الذهب كملاذ آمن. وعلاوة على ذلك ، تستمر عوائد سندات الخزانة في الارتفاع مع ارتفاع أسعار الفائدة مع انخفاض تكلفة الفرصة البديلة للذهب. ولذلك ، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء اهتمام وثيق لموقف الاحتياط الفيدرالي بشأن وتيرة رفع أسعار الفائدة في اجتماع اليوم لتعديل نشر الأصول الاستثمارية على الفور.
يمكن أن تكشف التوقعات الاقتصادية عن وتيرة ارتفاع أسعار الفائدة لبقية العام وتستمد الموقف العام للاحتياط الفيدرالي. وهذا يشمل ما إذا كان بنك الاحتياط الفيدرالي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بما يصل إلى 50 نقطة أساس كما هو متوقع في سبتمبر. وستركز التوقعات أيضًا على ما إذا كان ذروة البيع الحالية في سوق الأسهم ستستمر. ولكن إذا رفع بنك الاحتياط الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس اليوم وأشار إلى احتمالية ارتفاع أسعار الفائدة لاحقًا ، فقد يبدأ السوق في تصحيح قريبًا.
